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③
当市场利率为
15时：
债券的发行价格
7.某企业按面值发行面值为
1000元，票面利率为
12%的长期债券，筹资费率为
4%，企业所得税率为
30%，试计算长期债券的资金成本。
解：
长期债券的资金成本为：
8.某股份有限公司为扩大经营业务，拟筹资
1000万元，现在
A、
B两个方案供选择。有关资料如下表：
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筹资方式
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A
方案
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B
方案
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筹资额
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资金成本
%
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筹资额
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资金成本
%
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长期债券
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500
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5
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200
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3
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普通股
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300
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10
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500
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9
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优先股
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200
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8
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300
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6
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合计
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1000
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1000
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要求：通过计算分析该公司应选用的筹资方案。
解：
(1)
该筹资方案中，各种资金占全部资金的比重
(权数
)：
债券比重
=1000/2500=0.4
优先股比重
=500/2500=0.2
普通股比重
=1000/2500=0.4
(2)各种资金的个别资金成本
(3)该筹资方案的综合资金成本：
综合资金成本
=6.84%×0.4+7.22%×0.2+14.42%×0.4 =9.95%
9.某企业目前拥有资本
1000万元，其结构为：债务资本
20%(年利息为
20万元
)，普通股权益资本
80%(发行普通股
10万元，每股面值
80元
)。现准备加筹资
400万元，有两种筹资方案可供选择：
(1)
全部发行普通股：增发
5万股，每股面值
80元。
(2)
全部筹措长期债务：利率为
10%，利息为
40万元。
企业追加筹资后，息税前利润预计为
160万元，所得税率为
33%。
要求：计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余额。
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