自学考试《金融理论与实务》串讲资料（二）

9、间接融资与直接融资各具优点和局限性？
　　（1）间接融资的优点有：
　　各国对金融机构的监管比一般企业严格的多，金融中介机构的资信度和内部管理也强于一般企业，因此，间接融资的社会安全性较强。
　　尽管银行贷款一般审批比较严格，要求条件较高，但对有良好资信记录的长期客户授信额度可以使企业的流动性资金需要急时方便的获得解决。
　　在间接融资中，企业只对有关金融机构公开财务和投资计划，保密性较直接融资强。
　　（2）间接融资的局限性：
　　由于金融中介机构割断了市场最终需求者与供应者的联系并集供求于一身，因此金融中介机构成为资金融资的核心，从而也集中了金融市场的风险与收益，在这种情况下，社会资金运行和资源配置的效率将较多地依赖于金融中介机构的素质，这不一定是好事。
　　银行的社会性强，外部监管和内部控制均比较严格、保守，对新兴产业、高风险项目的融资要求一般难以及时、足量地予以满足。
　　（3）直接融资的优点：
　　筹资方直接面对市场，筹资规模和风险度可以不受金融中介机构资产规模及风险管理的约束。
　　直接融资活动具有较强的公开性，再良好的信息披露制度下筹资方直接面对市场监督的压力，必须注意规范自己的生产经营活动，将资金投向高效益的领域。
　　直接融资活动还受公平性原则的约束，公平原则有助于形成良好的市场竞争环境，从而有助于实现资源的最优配置。
　　（4）直接融资的局限性有：
　　在直接融资中，筹资者直接凭自己的资信度筹资，缺乏间接融资中金融机构资信度的支撑，风险度较大。
　　直接融资一般需要逐次进行，缺乏间接融资中额度管理的灵活性。
　　直接融资的公开性要求，有时会与企业保守商业秘密的需求相冲突。
　　10、金融证券化对融资方的影响？
　　（1）资产证券化有利于银行加强风险管理和业务创新。
　　（2）资产证券化有利于使银行等金融机构加速了资金周转，增加了收益。
　　（3）资产证券化使我们前面定义的直接融资方式和间接融资方式变的界线模糊，对金融市场各个局部和整体的深化发展起到了积极的促进作用。
　　（4）刺激金融机构海外业务的拓展。
　　11、利率与收益的关系？
　　（1）对于存款来说，由于到期偿还金额与最初投资资本金是一样的，因此，利率与收益率是一样的。
　　（2）对于大多数债权凭证来说，收益率可能会高于或低于票面利率。
　　（3）反映投资者实际利率获利水平的收益有被称为有效利率，再正常生活中常常直接称为利率。
　　12、从马克思利率总水平的决定理论出发论述影响利率的因素？
　　（1）马克思的利率决定论
　　马克思对利率决定因素的分析是以其对在资本主义制度下利息本质的认识为基础的，马克思认为，资本主义利息是利润的一部分，是剩余价值的一种转化形态。
　　在资本主义社会中，职能资本家把自己的一部分利润以利息的形式支付给借贷资本家，作为给借贷资本家的报酬，这样，利润就分为两部分：借贷资本家的利息和只能资本家留下的企业主收入。
　　分割利润的利息率既与借贷资本的供求状况有关，更与资本借贷的性质有关。
　　职能资本家借款是为了把它当作资本以获取利润，如果利率高到要拿走他的全部利润，使他无利可图，那他就根本不会去借款；同样，借款资本家也是以增值为目的贷放货币的，因此，正常情况下，利率水平应介于零和平均利润之间。马克思的利率决定理论也因此被称为平均利润决定论。
　　（2）马克思的平均利润决定理论为我们分析判断和预测实际利率水平的高低，制定利率政策时，除了需要考虑社会平均利润率外，还要考虑其他因素：